企业并购已不是什么新鲜事。最近，继控股或投资10多家餐饮企业后，热衷于买买买的百福控股又出手了，这次的目标对象是新辣道鱼火锅，一家被消费者熟知的鱼火锅连锁品牌。

百福控股收购新辣道72%股权

6月19日晚间，百福控股发布公告称，公司全资附属喜年控股有限公司与目标公司北京新辣道餐饮管理有限公司订立购股协议。根据双方第一期收购，公司拟出资6.96亿元收购新辣道72%股权；第二期，公司拟购买新辣道余下股东15%股权，购买价上限为3.3亿元，交易金额总计为10亿元左右。

根据公开资料及公告，新辣道成立于2005年，主要经营“新辣道鱼火锅”连锁品牌，主打产品为梭边鱼火锅，在国内有104家餐厅。公告披露数据显示，2016年、2017年，公司收益分别为5.73亿元和6.34亿元，净利润分别为1619.6万元和2920.6万元。

对于此次股权收购，百福控股认为这将扩充集团现有的餐饮业务，在收购完成后也会对未来扩张形成多方面协同效应。

而新辣道方面在7月5日向记者表示，新辣道的现有门店地理分布及未来拓展路线与百福控股的战略发展高度重合，其门店覆盖了诸如北京、上海、深圳、广州、天津及其他主要二线城市，如达成战略合作，可在未来进一步加强对优质商圈场地的议价权。但对于具体的发展规划及门店扩张计划，新辣道方面则称不便透露。

中国烹饪协会副会长汤庆顺在接受媒体采访时表示，新辣道鱼火锅面临快速扩张的问题。在他看来，新辣道的扩张布局相对分散，范围覆盖广，在品牌名气尚未完全打开时加速扩张并不容易，其扩张风险性也稍高一些。对此，新辣道方面向记者称，不存在风险。

值得注意的是，上述收购正式文件将于2019年3月31日或之前签署完成，收购完成后，新辣道创始人李剑将继续留任董事会，负责公司策略规划及发展。并且，买方已授予余下股东认沽权，余下股东可要求买方从余下股东购买于新辣道的全部剩余股权。

百福控股靠餐饮扭亏为盈

公开资料显示，百福控股有限公司前身为理纹手袋，主营手袋制作、销售等业务，是彪马及欧美众多名牌供应商。2016年底，理纹手袋因业绩暴跌被迫卖盘，弘毅投资成为新股东，并更名为百福控股。

值得注意的是，弘毅投资早就看中了餐饮市场。早在2014年7月，弘毅投资就曾斥资95亿元收购了英国老牌披萨连锁品牌——PizzaExpress，同年 10 月弘毅投资旗下的弘记餐饮管理集团又收购了餐饮品牌权金城韩国烤肉和权味石锅拌饭。

2016年至2017年，百福控股也通过收购、控股优质餐饮企业等方式，大力发展餐饮业务，控股和合谷，投资了遇见小面、西少爷、好色派沙拉、越小品、美奈小馆、大弗兰、Seesaw咖啡、仔皇煲、福客等连锁餐饮品牌，以及连锁餐饮服务商芯易科技，共10家。而依靠餐饮业务，百福控股也迅速实现了扭亏为盈。2017年5月，弘毅资本董事总经理王小龙曾公开表示，预计10年后，百福控股旗下餐饮品牌门店数量将突破10000家。

百福控股2017年年度报告显示，该集团在原有的手袋业务基础上引入餐饮业务板块，迅速扭转了从2014年至2016年营业额连续下滑的不利局面。年报传递的信息显示，百福控股通过控股型投资及参股型投资的10个品牌中，“和合谷”已实现稳健盈利，“西少爷”、“遇见小面”、“福客”等仍处在成长期，其业绩营收、盈利与否等信息，并未明示。

其中，2017年，百福控股实现营收约7.52亿元，同比增长57.4%，溢利约2068.6万元，同比增长109.6%。其中，餐饮业务总营业额约为8.11亿元人民币，而年报中提到的稳健盈利的中式快餐品牌和合谷2017年营收达到4.09亿元，占公司总营收的54.4%，年内溢利3125.7万元，同比增长192.36%。

公开资料显示，北京和合谷餐饮管理有限公司成立于2003年，是一家中式快餐连锁企业，目前在北京、天津等地拥有上百家门店。2016年，百福控股先后收购了中式快餐品牌和合谷60%、19%股权。而引入了百福控股资金的和合谷也进入了发展的快车道。今年3月，和合谷召开“从100到1000战略发布会”，宣布未来5-6年，将把门店数量从现在的100家增加到1000家。

而获得弘毅资本领投1150万美元的西少爷，也于今年3月份的国际品牌Bingz的发布会上宣布启动国际、国内双向扩张，计划年内门店数要达100家；然而，随后就有媒体报道，西少爷联合创始人袁泽陆因与创始人兼CEO孟兵意见分歧已套现2000万元离职。

同时由于西少爷门店多选址在一线商圈，房租等成本较高，但平均客单价不足30元。因此被质疑其效益是否能支撑成本，被指盈利难。另据媒体报道，西少爷曾在多个场合引用“单店盈利”的概念，有分析指出，“单店盈利”更像是一种折中、稳妥的语言游戏。刨去总公司的管理、运营成本，每家单店的财务报表看起来有可能是“盈利”的，但不能赚到钱，依然毫无意义。

中国烹饪协会副会长汤庆顺在接受媒体采访时表示，百福控股想发展成为1万家门店的餐饮集团，新辣道鱼火锅就要面临快速扩张的问题。在他看来，新辣道的扩张布局相对分散，范围覆盖广，在品牌名气尚未完全打开时加速扩张并不容易。相对于快餐品牌和合谷，新辣道的扩张风险性稍高一些，品牌管理、物流配送等方面需要重点关注。对于扩张可能面临风险这一说法，新辣道方面则向记者表示，不存在风险。