近日，港交所创业板披露了赏之味的招股书。而赏之味是连锁餐馆的运营商，于中国香港地区、中国澳门地区以及内地以“豚王”品牌出售日本拉面，拉面店仅提供4-5种不同口味的拉面。

网络资料显示，豚王只靠4款拉面，曾创造了5小时卖出200碗，最高日销1000碗的纪录。想要吃到一碗豚王拉面，就要做好排队一小时的准备。

从股权结构来看，赏之味是一家家族企业。目前，创始人邓振豪持有31.85%的股份，其父亲邓庆治、母亲戴女士、姐姐邓颖珊的持股比例分别为31.85%、13.65%、13.65%。

值得一提的是，创始人邓振豪今年仅34岁。

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直营和加盟并行

招股书显示，2010年，公司在中环开设第一间豚王拉面餐馆。

目前，公司在中国香港和内地共运营9间直营餐馆，另在中国澳门开设一间加盟餐馆，公司向加盟商收取50万的一次性加盟费以及每个月销售额的5%。

2016财年-2017财年(2017财年是指2017年4月1日-2018年3月31日)，澳门餐馆的收入分别为408.7万港元、572.3万港元，占总营收的比重均约为5%左右。

不过，赏之味并不满足于开设这10间餐馆。

招股书显示，公司预计在今年年末于荃湾、2019年在旺角和将军澳、2020年在屯门和观塘开设新的餐馆。同时，公司还将扩大中央厨房的产能，具体表现为增加猪骨汤底、叉烧、其他配菜等的生产线。

此外，今年8月，公司还向一名面食生产商授予了商标许可，加盟期限为两年。

由此看来，赏之味采用的是直营和加盟并行的模式，且以直营为主。

内地餐馆赚钱少

2016财年-2017财年，公司的营业收入分别为8383.2万港元、9963.7万港元，增速为18.85%;净利润分别为623.4万港元、1297.2万港元，增速为108.08%。其中，影响公司净利润最多的是存货成本和人工成本。

与2016财年相比，公司在2017财年新开设了3间餐馆，分别是尖沙咀餐馆2、广州餐馆、深圳餐馆。2016年8月，铜锣湾餐馆1搬迁至新址，即铜锣湾餐馆2。

从单个餐馆来看，报告期内，沙田餐馆是公司的营收主力，并且其经营利润率也是所有餐馆中最高的。

2017财年，上海餐馆、广州餐馆、深圳餐馆的经营利润率分别为15.2%、5.8%、14.5%，而公司中国香港地区餐馆的经营利润率均高于34%。

可以看出，公司内地餐馆的经营利润率整体低于中国香港的餐馆。

对此，公司认为，这主要是因为内地餐馆的平均翻桌率相对较低，且饮食文化不同导致日式拉面餐馆在内地的受欢迎程度低于中国香港。

招股书显示，2017财年，上海餐馆、广州餐馆、深圳餐馆的每日翻台次数分别为4.8次、2.3次、5.6次，确实远低于其他餐馆。

目前，尖沙咀餐馆2、上海餐馆、广州餐馆、深圳餐馆尚未进入投资回报期。

一位长期往返两地的孙先生对记者表示，即便是在上海、深圳等一线城市，一碗80元左右的日式拉面定价也是偏高的，愿意消费的客户群体并不多。而中国香港地区的饮食消费水平较高，这样的定价也能被普通人接受。孙先生建议，豚骨拉面或许可以采用差异定价。